福立旺详解10.22亿元定增方案 聚焦高端制造与具身智能机器人零部件

福立旺精密机电(中国)股份有限公司（以下简称"福立旺"）近日发布公告，就其向特定对象发行股票申请文件的审核问询函进行了详细回复。公司拟通过本次定增募集资金不超过10.22亿元，投向高端制造关键金属零部件产业化项目、具身智能机器人关键金属零部件研发项目及补充流动资金。

根据回复报告，本次募投项目是公司基于下游市场需求、行业发展趋势和自身发展现状的综合考量。高端制造关键金属零部件产业化项目将聚焦MIM精密金属零部件和具身智能机器人零部件的产能建设，而具身智能机器人关键金属零部件研发项目则旨在布局具身智能赛道，增强公司科技创新能力。

募投项目必要性与业务协同

福立旺表示，实施本次募投项目主要基于三方面考虑：一是顺应下游市场发展趋势，满足持续扩大的市场需求；二是缓解产能瓶颈压力，保障客户订单及时交付；三是升级装备硬件水平，提高精密加工能力和生产效率。

在市场需求方面，MIM（金属粉末注射成型）工艺产品市场前景广阔。据QYResearch数据，2025年全球MIM市场规模约为48.29亿美元，其中消费电子用MIM零件市场2024年规模约为12.58亿美元，预计到2031年将达到28.35亿美元，年复合增长率达12.6%。具身智能机器人领域更是迎来爆发期，IDC数据显示，2025年全球人形机器人出货量接近1.8万台，同比增长约508%。

产能方面，公司现有MIM精密金属零部件产能已趋于饱和，报告期内产能利用率分别为93.49%、95.54%和104.07%。特别是2025年下半年以来，北美大客户新项目促使订单需求持续增长，亟需扩产升级。

本次募投项目产品与公司现有业务联系紧密。MIM工艺精密金属零部件为公司现有业务产品，而具身智能机器人零部件则是公司现有工艺技术的升级及应用领域的横向拓宽。两者在原材料、生产设备和工艺技术等方面整体相通，差异主要体现在设计结构、加工精度和零部件组装等方面。

技术储备与项目进展

公司在技术及人才储备方面具备良好基础。截至2025年末，公司研发人员588人，占总员工数的10.87%。公司熟练掌握精细线成型、高精密车铣复合成型、金属粉末注射成型等多种精密金属零件成型工艺。特别是MIM工艺已广泛应用于3C类精密金属零部件，该工艺可高效生产复杂精密金属零件，在具身智能机器人关节、传感器和微型齿轮等关键部件中具有良好应用前景。

在研发项目进展方面，灵巧手指关节微型丝杠产品已完成样品试制并向客户送样，正在根据客户初步验证情况进一步优化产品内部结构设计方案；微型精密减速器产品已完成方案设计，正在验证评估方案可行性；机器人零部件基础材料的应用开发也已进入方案验证阶段。

客户送样及销售渠道方面，公司MIM工艺精密金属零部件销售渠道覆盖立讯精密、歌尔股份、富士康等主要客户。具身智能机器人零部件方面，灵巧手关节零部件和四足机器人零部件已进入小批量试制阶段并实现销售收入，2025年和2026年1-5月相关收入分别为88.52万元和252.80万元。

产能规划与消化措施

高端制造关键金属零部件产业化项目规划产能如下：

产品类别

产品名称

产能(万件、万套)

MIM精密金属零部件

-

17,000

具身智能机器人精密金属零部件

行星滚柱丝杠组件

16

灵巧手关节零部件

90

机身关节零部件

80

四足机器人零部件

29

小计

公司表示，本次募投项目产能规划具有合理性，将通过多种措施确保产能消化。首先，公司现有MIM工艺精密金属零部件业务产能已趋于饱和，扩产需求迫切。其次，募投项目产能将在建设完成后的三年内逐步释放，不会造成短期内集中消化压力。此外，公司客户和产品开发卓有成效，MIM工艺产品订单快速增长，具身智能机器人零部件客户拓展也取得阶段性成果。

融资规模与效益预测

本次募投项目总投资11.15亿元，拟使用募集资金10.22亿元，具体构成如下：

序号

项目

项目总投资（万元）

拟使用募集资金金额（万元）

1

高端制造关键金属零部件产业化项目

74,258.94

66,722.27

2

具身智能机器人关键金属零部件研发项目

7,288.50

5,428.50

3

补充流动资金

30,000.00

30,000.00

合计

111,547.44

102,150.77

公司称，本次融资规模具有合理性。经测算，公司预计整体资金缺口为14.99亿元，大于本次融资规模。若本次募投项目所需资金全部通过银行借款筹集，公司资产负债率将进一步提升至64.34%，显著高于同行业公司平均水平。

效益预测显示，高端制造关键金属零部件产业化项目预计所得税后财务内部收益率为14.76%，所得税后静态投资回收期为7.80年（含建设期）。达产后预估年营业收入为8.49亿元，其中MIM工艺产品5.44亿元，具身智能机器人零部件产品3.05亿元。

风险因素与应对

公司已在募集说明书中充分揭示了相关风险，包括募投项目产能消化风险、毛利率波动风险等。针对前次募投项目延期问题，公司表示主要原因是下游行业周期性波动、项目建设进度和募集资金到位时间等因素，目前该项目正在按计划推进，预计不会对本次募投实施产生重大不利影响。

保荐机构中信证券认为，福立旺本次募投项目符合投向主业要求，投资于科技创新领域的业务；项目实施不存在重大不确定性；产能规划具有合理性，产能消化预计不存在重大不确定性；融资规模具有合理性；效益测算具有谨慎性和合理性。

本次定增方案的顺利实施，将有助于福立旺扩大产能、提升技术实力、优化产品结构，进一步巩固公司在精密金属零部件领域的竞争优势，为公司打造第二增长曲线奠定坚实基础。